中新网北京11月6日电 (记者 左雨晴)在中国咖啡市场的激烈竞争下，星巴克给自己找了个“中国合伙人”。

最近，星巴克中国宣布，将与中国资产管理公司博裕投资成立合资企业。博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。

不少网友猜测，在中国资本运营下，星巴克的咖啡是否也会“9块9一杯”？

40亿美元的博弈

根据协议，基于约40亿美元(不计现金与债务)的企业价值，博裕将获得其相应权益。

星巴克中国方面称，其中国业务估值综合了出售股权所得、星巴克在合资企业中的持股比例，以及未来十年或更长时间内持续给星巴克支付的授权经营收益。

按星巴克自身估算的中国业务估值超130亿美元计算，有外媒称，博裕的股权收购捡了个便宜。

但另一方面，星巴克中国近年的表现，让获得这份经营收益变得有挑战。

这场股权交易背后，是一个“追赶计划”：将中国门店从约8000家拓展至20000家。实现这一目标，意味着必须攻占那些星巴克至今仍难以深入的中小城市与新兴区域。

资料图：有网友晒出正在县城招聘的星巴克门店。 截图自社交平台。

本次交易的主角博裕投资曾投资蜜雪冰城。后者是国内主打“性价比”的头部奶茶品牌，其旗下咖啡品牌幸运咖在不到一年的时间里增加了2000家门店。

这或许正是当下星巴克最渴望获得的能力。

“博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场，特别是中小城市及新兴区域的拓展。”星巴克全球CEO倪睿安的这句话，道出了这场交易的本质——用股权换取速度，用控制权交换市场空间。

启蒙者变追赶者

曾经，星巴克是中国咖啡市场的启蒙老师。1999年，北京国贸首店开业当天，星巴克以20元一杯的价格，一天卖出了一万元。

那些年，星巴克不仅在卖咖啡，更在贩卖一种全新的生活方式。

然而时过境迁，当年的学生已超越老师。瑞幸咖啡门店数达2.6万家，库迪咖啡突破1万家，星巴克中国的8000家门店在数量上已显得势单力薄。

“如果不能从30块降到9块9，我还是去喝瑞幸。”普通消费者的一句话，道出了星巴克的现实困境。

资料图：上海市某家瑞幸咖啡店。 殷立勤 摄

本土咖啡品牌供应链逐渐成熟，让“9块9”的咖啡有了“质价比”。单靠“品牌力”，已很难让中国消费者为三四十元的咖啡买单。

中国本土品牌的崛起，远不止是“价格战”那么简单。这是一场建立在完备供应链基础上的系统性胜利。

幸运咖依托蜜雪冰城体系，构建起年产能2.8万吨的烘焙网络，并签下巴西40亿元的咖啡豆采购大单；瑞幸通过江苏、福建烘焙基地和云南保山鲜果处理厂，形成年产能超4.5万吨的自加工体系；库迪在安徽建立全球供应链基地，实现国内外一体化供应……

反观星巴克，直到2023年才在昆山落下首个咖啡创新产业园。在供应链的响应速度与成本控制上，这家国际巨头已被本土对手远远甩开。

这场“质价比”革命的本质，是中国咖啡产业从种植、加工到配送的全面本土化成熟。

除了供应链的硬实力差距，星巴克在产品创新上的乏力同样显而易见。当越来越多的茶饮品牌跨界做咖啡，星巴克并未像本土品牌那样灵活响应中国年轻消费者的口味变化。

星巴克的再次本土化

携手博裕，是星巴克在中国市场的“二次本土化”尝试。然而，交出控股权只是开始，前路的挑战依然重重。

品牌调性能否与下沉市场兼容？万店目标需要怎样的运营体系支撑？“第三空间”的故事在理性消费时代是否依然动人？这些问题，都不会因为一纸合作协议而消失。

倪睿安在2025年初访华时，曾表达对中国市场“取得更大成功”的信心。如今，这份信心已转化为一场实验。

资料图：北京某星巴克门店。 左雨晴 摄

星巴克的这次股权转让，预示着中国咖啡市场进入“本土深度运营”阶段。

从启蒙者，到领跑者，再到如今的追赶者，星巴克的身份转变，也正是中国消费市场从接纳国际品牌到培育本土生态的缩影。

未来的竞争，不再是单纯的价格、门店或品牌之战，而是供应链、数字化、区域洞察与组织敏捷性的综合较量。

星巴克与博裕的这场“联姻”，能否挽回颓势、重建护城河？

答案不在董事会里，而在每一座中国城市的街头、每一位消费者的选择中。